而很显然,在美国这样一个成熟的股票市场中,股价很难大幅度偏离内在价值,只有在极端情况出现时才有这种可能。而这种极端情况之一就是金融危机——例如2008年的金融危机导致全球出现群体性恐慌,出现一大批“打折出售的伟大公司”,就给巴菲特贪婪地投资股票创造了良机。
而为了等待这“十年一遇”的投资机会,巴菲特平时苦心经营着保险业务,“养兵千日,用兵一时”,手握充裕现金等待最好的机会出现。
巴菲特在伯克希尔公司1998年年报致股东的一封信中说,随着通用再保险公司的加入,以及政府雇员保险公司业务的突飞猛进,伯克希尔公司股东越来越有必要了解如何评估保险业的方法了。
他说,评估过程中最应该考虑的几个关键因素是:①保险行业所能产生的浮存金数量;②产生这些浮存金数量所需要的成本;③这些因素未来的长期展望。